距離本田、日產(chǎn)宣布開(kāi)始合并談判過(guò)去不到2個(gè)月時(shí)間，已經(jīng)有消息傳出這兩家汽車(chē)制造商的整合計(jì)劃再次生變。無(wú)論合并順利與否，電動(dòng)化轉(zhuǎn)型、中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量下滑、全球不同市場(chǎng)戰(zhàn)略制定等諸多問(wèn)題都緊迫地?cái)[在面前需要解決。

日媒報(bào)道稱(chēng)日產(chǎn)汽車(chē)和本田汽車(chē)將于2月13日各自的董事會(huì)會(huì)議上做出決定，中止合并磋商，兩家公司將單獨(dú)舉辦新聞發(fā)布會(huì)。日產(chǎn)中國(guó)向界面新聞表示，兩家公司原計(jì)劃在一月底確定業(yè)務(wù)整合的可行性方向，但整合事項(xiàng)籌備委員會(huì)的討論仍在進(jìn)行。“因此，我們計(jì)劃在二月中旬宣布整合的方向。目前日產(chǎn)中國(guó)市場(chǎng)戰(zhàn)略沒(méi)有變化。”

去年12月，本田和日產(chǎn)宣布進(jìn)行合并談判，并計(jì)劃在2025年6月達(dá)成最終協(xié)議。彼時(shí)媒體報(bào)道時(shí)均以?xún)杉衣?lián)盟后將成為全球第三大汽車(chē)集團(tuán)來(lái)強(qiáng)調(diào)這場(chǎng)合并帶來(lái)的規(guī)模化效應(yīng)。

2024年全球汽車(chē)制造商中，本田以380.7萬(wàn)輛銷(xiāo)量位居第八，日產(chǎn)以334.9萬(wàn)輛位居第九位，兩者均被比亞迪超越，吉利則新上榜成為第十名。電動(dòng)化轉(zhuǎn)型進(jìn)程緩慢，中國(guó)市場(chǎng)份額的收縮令本田和日產(chǎn)兩者都面臨銷(xiāo)量下滑和盈利壓力。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)亞太區(qū)企業(yè)評(píng)級(jí)高級(jí)董事青山悟向界面新聞表示，相較于傳統(tǒng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)以傳統(tǒng)汽車(chē)技術(shù)為特征，中國(guó)的電動(dòng)汽車(chē)制造商類(lèi)似于以創(chuàng)新和增長(zhǎng)為特征的科技公司。“此次兩家合并，以及其他在某種程度上的聯(lián)盟，可能有助于縮小與中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)制造商的差距。”

行業(yè)內(nèi)的普遍觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，日產(chǎn)更早集中于純電車(chē)型開(kāi)發(fā)的優(yōu)勢(shì)能夠幫助本田的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型提速，兩者整合后的規(guī)模和協(xié)同效應(yīng)可能在新一輪電動(dòng)汽車(chē)競(jìng)賽中超過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

羅蘭貝格全球合伙人時(shí)帥同樣表示，兩者合并后的好處是短期內(nèi)整合速度提升，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，但合并后如何協(xié)調(diào)各自強(qiáng)弱項(xiàng)、整合技術(shù)路線(xiàn)，如何合并供應(yīng)鏈、整合營(yíng)銷(xiāo)端和渠道等最終實(shí)現(xiàn)規(guī)模化都是較為復(fù)雜的問(wèn)題。如果整合后不針對(duì)不同市場(chǎng)適應(yīng)性革命，而只是純財(cái)務(wù)和資源方面的合并重組，那么有可能反而不利于整體表現(xiàn)。

時(shí)帥還認(rèn)為，合并中另一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是主導(dǎo)權(quán)。企業(yè)間的合并談判并非簡(jiǎn)單整合，而是需要將資源、體系、話(huà)語(yǔ)權(quán)做統(tǒng)一，“去”與“存”的博弈。這也正是最近傳出的日產(chǎn)決定終止合并協(xié)商的主要原因。

綜合日本經(jīng)濟(jì)新聞、NHK、路透社等多家媒體消息，日產(chǎn)和本田雙方在經(jīng)營(yíng)整合的思路上出現(xiàn)分歧。本田提出了收購(gòu)日產(chǎn)并將其變?yōu)槿Y子公司的方案，但遭到日產(chǎn)強(qiáng)烈反對(duì)，后者希望在合并中保持平等關(guān)系，而本田則希望掌握經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)權(quán)在業(yè)績(jī)改善等方面迅速推進(jìn)決策。

本田此前協(xié)商的條件是要求業(yè)績(jī)不佳的日產(chǎn)必須能夠制定出有效重組復(fù)蘇計(jì)劃。盡管去年11月，日產(chǎn)已經(jīng)宣布將在全球裁員9000人、全球產(chǎn)能削減20%以改善自身狀況，但是否能如愿達(dá)成財(cái)務(wù)穩(wěn)定的預(yù)期仍是未知。

過(guò)去幾年時(shí)間里，日產(chǎn)一直處在盈利未達(dá)預(yù)期和銷(xiāo)量下滑的困境中，其未來(lái)生存能力也頻頻被外界提及，如果最終拒絕與本田合并，短期內(nèi)日產(chǎn)將會(huì)面臨困難。日產(chǎn)2024財(cái)年上半年財(cái)報(bào)（2024年4至9月）顯示，日產(chǎn)全球銷(xiāo)量同比下跌1.6%至159.6萬(wàn)輛，凈利潤(rùn)同比驟降93.5%至192.2億日元，2024財(cái)年全球銷(xiāo)售目標(biāo)也從365萬(wàn)輛下調(diào)至340萬(wàn)輛。

日產(chǎn)在中國(guó)市場(chǎng)難以應(yīng)對(duì)自主品牌和新勢(shì)力發(fā)起的挑戰(zhàn)，去年在華銷(xiāo)量同比下滑12.2%至69.6萬(wàn)輛，在另一重要的美國(guó)市場(chǎng)，日產(chǎn)則錯(cuò)過(guò)了抓住混合動(dòng)力汽車(chē)需求強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的發(fā)展機(jī)遇。

青山悟表示，日產(chǎn)試圖通過(guò)減少促銷(xiāo)激勵(lì)措施（盡管目前這些措施在增加）和新混動(dòng)車(chē)型發(fā)布來(lái)改善其產(chǎn)品線(xiàn)，以解決美國(guó)市場(chǎng)的問(wèn)題。“這些舉措是合理的，但它們并不能改變公司落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的事實(shí)。”此外，美國(guó)可能對(duì)墨西哥征收的關(guān)稅也會(huì)給日產(chǎn)帶來(lái)巨大壓力，去年日產(chǎn)在墨西哥的市場(chǎng)份額占到17%。

合并談判如果破裂，本田同樣會(huì)受到影響。除日產(chǎn)之外，本田很難找到其他合適的合作伙伴來(lái)推進(jìn)規(guī)模整合和電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。分析師對(duì)此持一致觀(guān)點(diǎn)，本田短期內(nèi)會(huì)維持現(xiàn)狀，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看可能構(gòu)成挑戰(zhàn)。

本田需要擔(dān)心的是其盈利能力，2024財(cái)年上半年（2024年4至9月），本田汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率僅為3.6%，遠(yuǎn)低于其摩托車(chē)部門(mén)的18%。去年本田全球銷(xiāo)量下滑5%至380.7萬(wàn)輛，相較2019年的巔峰時(shí)期降低近三成。根據(jù)標(biāo)普全球的預(yù)測(cè)，本田的全球銷(xiāo)量將在2025年進(jìn)一步下降至373萬(wàn)輛，2026年下降至365萬(wàn)輛。

至于對(duì)兩家而言都不可忽略的中國(guó)市場(chǎng)，青山悟認(rèn)為，兩家公司在中國(guó)面臨的挑戰(zhàn)，包括傳統(tǒng)燃油機(jī)汽車(chē)銷(xiāo)售疲軟、缺乏有吸引力的純電動(dòng)車(chē)型、激烈的競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格下跌，目前還沒(méi)有立竿見(jiàn)影的解決方案。

時(shí)帥認(rèn)為，雙方合并談判最終如果成功，中國(guó)市場(chǎng)可能會(huì)有新產(chǎn)品進(jìn)入一搏，但也存在合并成功后的新公司無(wú)法挽救兩者在華市場(chǎng)份額繼續(xù)下滑的情況。如果合作終止，那么雙方需要繼續(xù)處理各自轉(zhuǎn)型的問(wèn)題。

對(duì)比來(lái)看其他在華外資企業(yè)，大眾在中國(guó)市場(chǎng)的本土化變革走的更遠(yuǎn)，成立大眾安徽新合資公司、與小鵬合作開(kāi)發(fā)車(chē)型等一系列措施密集的推出。日產(chǎn)和本田想要在中國(guó)市場(chǎng)生存下去、完成電動(dòng)化轉(zhuǎn)型可能需要在戰(zhàn)略上和體系上有更加激進(jìn)、徹底的變革。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，日產(chǎn)和本田依然需要全力追逐電動(dòng)化來(lái)改善產(chǎn)品和品牌形象。本田的目標(biāo)是到2040年在全球只銷(xiāo)售純電車(chē)型和燃料電池車(chē)型，并計(jì)劃到2030財(cái)年加大投資額至10萬(wàn)億日元（約4757億元人民幣）。

開(kāi)發(fā)純電車(chē)型的前期費(fèi)用和銷(xiāo)售虧損對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是巨大負(fù)擔(dān)，尋求合作聯(lián)盟是一個(gè)可行之法。青山悟認(rèn)為，如果合并談判沒(méi)有進(jìn)展，下一個(gè)重點(diǎn)將是本田和日產(chǎn)之間的純電動(dòng)汽車(chē)聯(lián)盟。